Tin chính:
- Meta khiến các nhà đầu tư bất ngờ sau thông báo tăng cường đầu tư cho cơ sở hạ tầng.
- Công ty đang phát triển những con chip của riêng mình, trong nỗ lực giảm bớt độ phụ thuộc vào bên thứ ba.
- Dù tham vọng, nhưng quá trình này có thể mở ra nhiều cơ hội doanh thu mới và cộng hưởng chi phí cho Meta.
- Dù báo thu nhập vững chắc, cổ phiếu Meta đã giảm 12% kể từ lúc công bố kết quả quý 1.
Một trong những cổ phiếu hàng đầu của “Nhóm Bảy Tuyệt Vời” (Magnificent Seven) là Meta Platforms (META). Sau một năm 2022 khó khăn, cổ phiếu của gã khổng lồ quảng cáo đã tăng 194% vào năm ngoái nhờ sự hồi phục ấn tượng của cả doanh thu và lợi nhuận.
Trong khi giá cổ phiếu của Meta vẫn tăng hết sức ấn tượng 22% trong năm 2024, thì sau khi công ty đưa ra kết quả thu nhập quý 1 vào ngày 24/04, cổ phiếu đã giảm khoảng 12%. Lý do là gì? Ban quản lý của Meta đã tăng cường chi tiêu cho năm nay.
Hãy tìm hiểu lý do đằng sau việc gia tăng chi phí và phân tích tại sao giờ là lúc để mua cổ phiếu Meta dù cho giá đang giảm.
Dòng tiền là vua, nhưng…
Một điều mà các nhà đầu tư cần hiểu về Meta đó là công ty có khả năng sinh lời cực lớn. Dù cho doanh thu luôn ở mức cao, Meta vẫn tạo ra được đòn bẩy kinh doanh đáng kể, được thể hiện thông qua tỷ suất lợi nhuận gộp ổn định và dòng tiền tự do.
Điều đó mang lại cho Meta biên độ linh hoạt tài chính lớn – cho phép công ty tái đầu tư phần lợi nhuận còn dư vào hoạt động kinh doanh.
Biểu đồ: Doanh thu hàng quý của Meta (nguồn: YCharts)
Trong cuộc họp thu nhập quý 1 của công ty, ban quản trị đã nói với các nhà đầu tư rằng chi phí vốn (capex) trong năm 2024 dự kiến vào khoảng 35 – 40 tỷ USD. Xét tới định hướng trước đó của công ty là trong khoảng 30 – 37 tỷ USD, các nhà đầu tư có vẻ đã bị bất ngờ trước mức tăng này.
Liệu những khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng này có phù hợp?
Biểu đồ dưới đây thể hiện xu hướng capex của Meta trong 10 năm qua. Mức tăng đáng chú ý trong năm 2022 chủ yếu là từ những tham vọng về vũ trụ ảo (metaverse) của công ty – một lĩnh vực kinh doanh mà hiện không mang về lợi nhuận cho Meta.
Biểu đồ: Chi phí vốn hàng quý của Meta (nguồn: YCharts)
Xét tới việc Meta đã phải thực hiện công tác cắt giảm nhân sự hàng hoạt và giảm chi phí tối đa để có được lợi nhuận vào năm ngoái, ai cũng có thể hiểu tại sao một số nhà đầu tư cảm thấy chán nản trước dự định gia tăng chi phí vốn của công ty.
Tuy nhiên, việc phân tích cách bình luận của ban quản lý cung cấp nhiều thông tin chi tiết có ích xung quanh vấn đề tại sao công ty đang đầu tư quá nhiều cho cơ sở hạ tầng. Cụ thể, Meta đang tự phát triển những con chip của riêng họ. Con chip Đào tạo và Tăng tốc Suy luận của Meta (MTIA) là một nỗ lực để tách rời khỏi nhà cung cấp hiện tại: Nvidia và các bộ xử lý đồ họa (GPU) của họ.
Có nên mua cổ phiếu Meta bây giờ?
Hãy nhớ rằng Meta sở hữu cho riêng mình một vài nền tảng mạng xã hội hàng đầu bao gồm Facebook, Instagram, và WhatsApp. Hơn thế nữa, công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các nền tảng tương tự như YouTube của Alphabet hay TikTok – ứng dụng yêu thích của giới trẻ Gen Z.
Tự phát triển những con chip của riêng mình có thể mang cho Meta lợi thế lớn so với các công ty đối thủ. Về bản chất, bằng việc tự thực hiện các cố gắng AI của mình thay thuê ngoài một bên thứ ba như Nvidia, Meta có thể kiểm soát toàn bộ dải công nghệ của mình. Điều đó có nghĩa là Meta có thể tự thu thập dữ liệu từ các nền tảng truyền thông xã hội của mình và xử lý các xu hướng nhanh chóng hơn trên các giao thức điện toán của mình.
Việc giữ kín công nghệ với các bên thứ ba có thể có lợi theo nhiều cách khác nhau. Đầu tiên, Meta có thể xử lý dữ liệu nhanh hơn. Đổi lại, nó sẽ giúp trau dồi thuật toán quảng cáo hướng tới đối tượng cụ thể của công ty, cho phép Meta thúc đẩy các chiến dịch mạnh mẽ tới người dùng, từ đó làm tăng cơ hội doanh thu.
Hướng thứ hai (và cũng rõ ràng hơn) mà Meta có thể hưởng lợi là việc phát triển nội bộ các con chip sẽ giúp tiết kiệm chi phí trong dài hạn, khi công ty không còn cần phụ thuộc vào các công ty bên ngoài.
Biểu đồ: Hệ số Giá/Dòng tiền tự do của Meta (nguồn: YCharts)
Giờ đây, cổ phiếu Meta hiện đang được giao dịch với tỷ lệ giá/dòng tiền tự do là 22.9 – thấp hơn nhiều so với mức bình quân 10-năm của công ty. Hơn thế nữa, tỷ lệ giá/thu nhập (P/E) dự phóng của công ty là 22.5, cũng thấp hơn rất nhiều so với các công ty đối thủ khác, ví dụ như Alphabet.
Quyết định nội bộ hóa nhiều nhất có thể lộ trình AI của Meta gây ấn tượng với nhiều nhà đầu tư. Dù cho việc tự phát triển những con chip sẽ rất tốn kém trong ngắn hạn, nhưng lợi ích trong dài hạn thì lại rất khó để bỏ qua.
Với việc cổ phiếu sụt giảm kể từ khi báo cáo thu nhập quý 1 được công bố, thì giờ là thời điểm tuyệt vời để tận dụng lần sự cố bán tháo này.
