Cổ Phiếu UPS Chạm Đáy 4 Năm, Đẩy Tỷ Suất Cổ Tức Lên 5,1%

Ý chính

• UPS đã hạ dự báo cả năm.
• Khối lượng đơn hàng tại Mỹ đã tăng lần đầu tiên sau chín quý.
• UPS đang tiến sát tới cột mốc năm 2026 nhưn trong kế hoạch mục tiêu.

Tỷ suất cổ tức gần như đạt đỉnh lịch sử của cổ phiếu UPS, mang tới cơ hội đầu tư tạo thu nhập thụ động hấp dẫn.

Cổ phiếu United Parcel Service (UPS) đã giảm hơn 12% vào thứ Ba tuần trước do kết quả kinh doanh quý II năm 2024 kém hơn kỳ vọng của các nhà phân tích, trong khi ban giám đốc đưa ra dự toán tương đối yếu. Ngay cả sau khi phục hồi lại trong những ngày tiếp theo, cổ phiếu của gã khổng lồ vận chuyển này vẫn đang giậm chân tại chỗ, quanh mức giá thấp nhất trong vòng bốn năm. Đợt bán tháo mới nhất, kết hợp với việc tăng cổ tức đáng kể trong những năm gần đây, đã đẩy tỷ suất cổ tức của cổ phiếu UPS vượt mốc 5%, mức cao nhất trong lịch sử công ty.

Hãy cùng phân tích lý do tại sao cổ phiếu này lại bị bán tháo và vì sao hiện tại có thể là thời điểm tốt để mua cổ phiếu trả cổ tức hấp dẫn này.

Kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng

Biểu đồ sau đây tóm tắt tình hình kinh doanh của UPS.

Dữ liệu Doanh thu UPS (TTM) – Theo YCharts.

Chỉ vài năm trước, UPS đã tăng doanh thu với tốc độ chóng mặt đồng thời vẫn duy trì hoặc tăng biên lợi nhuận. Bây giờ, cả hai số liệu đều đang đi sai hướng.

Kết quả kinh doanh quý II của UPS không đạt kỳ vọng chứ không tệ. Tuy nhiên, nếu so sánh với những gì công ty đã đạt được và mục tiêu hướng tới, những con số trong báo cáo vừa qua tương đối gây thất vọng.

UPS đã tổ chức một buổi thuyết trình cho các nhà đầu tư vào tháng 3. Buổi thuyết trình tràn ngập những thông tin hữu ích, bao gồm việc thiết lập lại dự toán, những con số dự báo mới về khối lượng giao hàng và nhu cầu của khách hàng. UPS đã thảo luận về những khoản chi tiêu có mục đích cụ thể, bao gồm các khoản đầu tư vào phân khúc chăm sóc sức khỏe để vận chuyển các sản phẩm nhạy cảm với nhiệt độ và thời gian vận chuyển. UPS dự kiến ​​doanh thu từ phân khúc này sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026.

Phải công nhận rằng UPS đã chi tiêu quá mức và hoạt động kinh doanh đã trở nên kém hiệu quả, nhưng công ty tự tin có thể thực hiện những cải tiến cần thiết để đưa biên lợi nhuận hoạt động lên 13% vào năm 2026. UPS cũng đặt mục tiêu doanh thu từ 108 tỷ USD đến 114 tỷ USD. Để đạt được mục tiêu đó, công ty sẽ dành năm đầu tiên để tăng khối lượng đơn hàng giao và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, sau đó là hai năm tiếp theo để tăng khối lượng và biên lợi nhuận.

Với một kế hoạch mới và kỳ vọng rõ ràng, UPS đã sẵn sàng để hiện thực hóa những mục tiêu đó. Khoảng một tháng sau buổi thuyết trình của UPS với các nhà đầu tư, công ty đã công bố kết quả kinh doanh quý I năm 2024. Kết quả rất tốt, và điều quan trọng nhất là UPS vẫn duy trì được dự toán cả năm. Tuy nhiên, trong ngày báo cáo kết quả kinh doanh quý II, UPS đã điều chỉnh giảm dự toán cả năm, đáng chú ý nhất là hạ kỳ vọng về biên lợi nhuận hoạt động. Sau đây là so sánh dự toán cho cả năm được đưa ra trong quý gần đây, và trong các quý trước.

Nguồn dữ liệu: UPS

Như đã đề cập, UPS cho biết công ty sẽ tập trung nhiều hơn vào khối lượng đơn hàng giao hơn là biên lợi nhuận trong năm nay. Quả thực, công ty đã tăng doanh số tại Mỹ lần đầu tiên kể từ quý IV năm 2021, nhưng chỉ tăng 0,7%. Tăng trưởng doanh số trên thị trường quốc tế giảm 2,9% đã gây áp lực lên tổng doanh thu.

Nếu UPS nỗ lực duy trì hoặc tăng doanh thu bằng cách đánh đổi biên lợi nhuận thì đã là một câu chuyện khác, thế nhưng công ty lại hướng tới mức doanh thu gần như tương tự và cắt giảm chi phí. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của công ty dự kiến ​​sẽ vẫn thấp hơn khoảng một phần trăm so với dự kiến ​​ban đầu.

Chênh lệch phần trăm biên lợi nhuận là một vấn đề lớn đối với một công ty như UPS. Phép toán đơn giản cho thấy rằng UPS hiện đang kỳ vọng lợi nhuận hoạt động đạt mức 8,74 tỷ USD, giảm so với 9,6 triệu USD ở giữa khung dự toán đưa ra trước đó.

Trong buổi hội đàm công bố báo cáo tài chính, UPS cho biết công ty tự tin sẽ kết thúc năm với biên lợi nhuận 10%, điều này có thể giúp thu hẹp khoảng cách để đạt được mục tiêu năm 2026. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường là đẩy giá cổ phiếu giảm hơn 12%, khi số liệu mới công bố và bình luận của ban giám đốc cho thấy UPS chậm trễ trong nỗ lực đạt được mục tiêu.

UPS đang chậm tiến độ trong kế hoạch chuyển mình ba năm của hãng, nhưng ban giám đốc hy vọng sẽ đưa con tàu trở lại đúng hướng vào cuối năm. Nếu làm được, giá cổ phiếu có thể sẽ ổn định trở lại. Trong khi đó, UPS đang chịu nhiều áp lực hơn nữa để chứng minh với các nhà đầu tư rằng công ty đang xác định được đúng hướng đi và đang điều hướng tốt tới mục tiêu đó.

UPS tiếp tục các chương trình mua lại cổ phiếu, duy trì cổ tức

Bất chấp mọi thách thức, UPS hiện dự kiến ​​sẽ mua lại số cổ phiếu trị giá 500 triệu USD vào năm 2024, và sau đó là khoảng 1 tỷ USD mỗi năm trong tương lai. Thoạt nhìn, chương trình mua lại cổ phiếu này có vẻ vô trách nhiệm khi xét đến tình hình kinh doanh của UPS. Nhưng hiện tại, UPS có kế hoạch cắt giảm hơn 500 triệu USD cho chi tiêu vốn so với kế hoạch ban đầu và có nhiều tiền mặt hơn nhờ vào việc bán tài sản. Vào cuối tháng 6, UPS đã thông báo sẽ bán doanh nghiệp Coyote Logistics với giá 1,025 tỷ USD.

Chương trình mua lại cổ phiếu khi giá đang ở mức thấp nhất trong vòng bốn năm có thể là một cách tuyệt vời để thúc đẩy giá trị trong dài hạn cho các cổ đông. Nhưng với mức vốn hóa thị trường hiện tại rơi vào khoảng 110 tỷ USD, ngay cả 1 tỷ USD mua lại cũng làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành xuống gần 1%. Chương trình mua lại có thể không đáng kể, nhưng cổ tức thì có.

Cổ tức của UPS từ lâu đã là một phần cốt lõi của luận điểm đầu tư. Do lợi nhuận vượt trội trong giai đoạn đầu của đại dịch, UPS đã tăng cổ tức lên 49% vào đầu năm 2022. Trong bốn năm qua, cổ tức đã tăng 61% và giá cổ phiếu giảm 19% -- đó là lý do tại sao tỷ suất cổ tức của UPS đang ở mức kỷ lục.

UPS đang nhắm đến tỷ lệ chi trả là 50%, nghĩa là một nửa lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ được dùng để trả cổ tức. Tỷ lệ chi trả hiện tại là hơn 100%, vì vậy cổ đông không nên mong đợi công ty sẽ tăng cổ tức trong thời gian tới. Tuy nhiên, ban giám đốc đã nhiều lần nói rằng duy trì mức cổ tức hiện tại là ưu tiên hàng đầu. Và xét đến độ lớn của cổ tức, cùng với nỗ lực của UPS trong việc sử dụng tiền mặt để mua lại cổ phiếu, có lẽ điều tốt nhất nhà đầu tư tiềm năng nên quan tâm là hoạt động kinh doanh hiện tại của công ty, thay vì tính toán tới việc tăng cổ tức.

Một cơ hội mua cho nhà đầu tư ưa thích rủi ro

Với tỷ suất cổ tức cao và tỷ lệ giá trên lợi nhuận là 21, nhà đầu tư đang có cơ hội mua UPS với mức giá tuyệt vời và thu thập thu nhập thụ động. Nhưng nhà đầu tư cũng cần cân nhắc nghiêm túc về áp lực mà UPS đang phải chịu và những gì Phố Wall kỳ vọng.

Nếu UPS để lộ bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy không đạt được mục tiêu mới cho năm 2024 hoặc chậm trễ hơn nữa so với mục tiêu năm 2026, thì sẽ không có gì ngạc nhiên nếu cổ phiếu tiếp tục lao dốc. Thậm chí, giá cổ phiếu vẫn có thể trì trệ ngay cả khi công ty cho thấy khả năng theo kịp kế hoạch ba năm.

Cách tốt nhất để tiếp cận UPS là xem xét công ty có thể ở đâu trong năm năm tới, chứ không phải là vị trí hiện tại. Tiềm năng tăng trưởng dài hạn trong thị trường thương mại điện tử vẫn còn nguyên vẹn và UPS có vị thế thống lĩnh trong lĩnh vực này. Nhiều vấn đề của công ty có vẻ có thể giải quyết được, nếu ban giám đốc điều chỉnh hoạt động kinh doanh theo mức tăng trưởng nhu cầu vừa phải. Cổ tức là động lực đáng cân nhắc để nắm giữ cổ phiếu trong giai đoạn này. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư có thể lựa chọn cách tiếp cận chờ đợi và xem xét liệu công ty vẫn có thể đảm bảo đạt được các mục tiêu năm 2026.

UPS là một trong những công ty gây thất vọng nhất trong nhóm cổ phiếu công nghiệp trong vài năm qua. Nhưng trong đầu tư, điều quan trọng hơn là công ty sẽ đi về đâu trong dài hạn, hơn là công ty hiện đang ở đâu. Nhà đầu tư tin tưởng vào sự phục hồi của UPS có thể mua vào, khi đủ nhận thức rằng thời điểm tồi tệ nhất của đợt bán tháo hiện tại vẫn có thể chưa xảy ra.