Erginbilgiç đặt mục tiêu tăng trưởng hậu-2007 trong nỗ lực cải thiện hiệu quả hoạt động dài hạn của công ty kỹ thuật thuộc nhóm FTSE 100
Người đứng đầu Rolls-RoyceTufan Erginbilgiç nói rằng mục tiêu trung hạn của tập đoàn chỉ là một ‘cột mốc, không phải đích đến’
Bốn năm trước đây, Rolls-Royce đã buộc phải nhờ tới sự viện trợ bằng tiền từ các cổ đông và cắt giảm 9,000 nhân viên để vượt qua giai đoạn suy thoái do đại dịch Covid-19 gây ra.
Tuần trước, công ty máy móc hàng đầu của nước Anh đã báo cáo mức tăng trưởng 74% cho lợi nhuận nửa năm, tiếp tục thanh toán cổ tức và tặng 150 cổ phiếu công ty cho từng nhân viên, đánh dấu một trong những bước chuyển mình nhanh chóng và đáng chú ý nhất trong lịch sử doanh nghiệp Anh gần đây.
Sự đổi thay mạnh mẽ trong vận mệnh của công ty diễn ra trùng khớp với sự xuất hiện của Tufan Erginbilgiç, người đã nắm quyền điều hành vào tháng 01/2023. Cổ phiếu của Rolls-Royce đã tăng gấp bốn kể từ đó, vượt trội hơn hầu hết các chỉ số chính.
Hiệu suất tăng tốc của công ty có nghĩa hãng đã vượt hơn một nửa chặng được để đạt tới mục tiêu lợi nhuận và dòng tiền hàng năm do Erginbilgiç đặt ra cho năm 2027; Rolls-Royce giờ đây mong đợi sẽ đạt được hơn 75% mục tiêu 2.8 tỷ GBP lợi nhuận kinh doanh hàng năm, và hơn 65% mục tiêu 3.1 tỷ GBP dòng tiền tự do vào cuối năm hiện tại.
Sự chuyển đổi chóng mặt của công ty sản xuất 118 năm tuổi, mà lịch sử mới đây đã được đánh dấu bằng những thay đổi mạnh mẽ không thể đoán trước, đã đặt ra nghi vấn rằng chuỗi chiến thắng của Roll-Royce có thể kéo dài trong bao lâu. Liệu cựu giám đốc điều hành ngành công nghiệp dầu mỏ có thể hiện thực hóa lời hứa biến công ty thành một “doanh nghiệp hiệu suất cao, cạnh tranh và bền bỉ”?
Erginbilgiç thừa nhận tốc độ phục hồi sẽ không tuyến tính nhưng nói rằng các mục tiêu trung hạn của tập đoàn sẽ được coi là một “cột mốc quan trọng, không phải là điểm cuối cùng.”
“Sẽ có một câu chuyện tăng trưởng sinh lời tốt hơn và cực kỳ thú vị sau giai đoạn trung hạn,” ông nói.
Ông bác bỏ những gợi ý nói rằng một phần của thành công gần đây là nhờ sự phục hồi của lưu lượng hàng không quốc tế hậu đại dịch, vốn là nguyên nhân khiến ngành du lịch tê liệt. Bộ phận lớn nhất của Rolls-Royce chế tạo động cơ cho chiếc máy bay chở khách lớn nhất thế giới, nhưng kiếm được phần lớn tiền từ việc bảo dưỡng và bảo trì chúng trong quá trình hoạt động.
Bảo dưỡng cánh quạt của một động cơ máy bay Rolls-Royce
Rolls-Royce đã đàm phán lại các hợp đồng không sinh lời với khách hàng để nâng cao mức sinh lời và sẽ đầu tư hơn 1 tỷ USD trong những năm tới để cải thiện độ bền và hiệu quả hoạt động của dòng động cơ Trent, cung cấp năng lượng cho các máy bay chở khách đường dài như 787 của Boeing và Airbus A350.
Các chuyên gia phân tích cho biết hiệu suất của hoạt động dân sự trong nửa năm đầu thực sự nổi bật. Số giờ bay của động cơ, một số liệu quan trọng thể hiện công ty kiếm được nhiều tiền nhất khi các động cơ vẫn đang hoạt động, đã trở lại hồi trước đại dịch trong khi tỷ suất lợi nhuận kinh doanh đã tăng 18% trong vòng 6 tháng.
Ban quản trị mới đã “thu hoạch được nhiều hơn mức được mong đợi… [họ] đã thu được nhiều hơn mức mà Rolls-Royce cũ có thể làm được,” ông Nick Cunningham, chuyên gia phân tích ở Agency Partners, cho biết.
Ông nói thêm rằng “sự thay đổi trong cấu trúc một phần là do công ty đang được điều hành chặt chẽ hơn với một bộ các hướng dẫn rõ ràng về điều mà họ đang cố gắng để đạt được.”
Những người trong công ty nói về “nhịp độ và cường độ” mà Erginbilgiç đã mang tới doanh nghiệp, phần lớn được thể hiện trong các cuộc đánh giá thường xuyên, nghiêm ngặt mà ông ấy thực hiện với các nhà quản lý cấp cao, tại đó các mục tiêu rõ ràng được hình thành.
Khi phần lớn sự chú ý đổ dồn vào sự cải thiện trong mảng máy bay thương mại của Rolls-Royce, các phân khúc khác của công ty cũng đã phục hồi. Đơn vị hệ thống năng lượng – chuyên sản xuất động cơ diesel và khí đốt cho tàu thuyền, cũng như máy phát điện cho các trung tâm dữ liệu – từng hoạt động kém hiệu quả đã phục hồi.
Kết quả kinh doanh nửa năm được công bố trong tuần trước cho thấy rằng lợi nhuận kinh doanh cơ bản của phân khúc đã tăng 56% đạt 189 triệu GBP. Tỷ suất kinh doanh cơ bản của hãng tăng tới 10.3%, với kỳ vọng sẽ cải thiện hơn nữa trong nửa cuối năm.
Tại lĩnh vực quốc phòng, Rolls-Royce đã giành được một số hợp đồng đáng chú ý và sẽ được hưởng lợi khi chi tiêu chính phủ tăng cao hơn, bao gồm chương trình tàu ngầm Aukus với Úc và Mỹ.
Trong trung hạn, thách thức lớn về mặt chiến lược sẽ là làm thế nào để công ty có thể tái gia nhập thị trường máy bay thân hẹp cự ly ngắn nhiều lợi nhuận. Rolls-Royce đã rời khỏi thị trường này hơn một thập kỷ trước khi hãng này rời khỏi liên doanh với Pratt & Whitney của Mỹ. Công ty của Anh này gần đây đã bắt đầu cải thiện mẫu động cơ thử nghiệm Ultrafan, được thiết kế nhằm mục đích cung cấp năng lượng cho máy bay thân hẹp thế hệ mới.
Erginbilgiç cho biết ông đang trao đổi với Airbus và Boeing về động cơ này. Thay vì tự phát triển và chế tạo, ông muốn hợp tác với một công ty khác, ông cho biết.
Bất chấp hiệu suất mạnh mẽ của công ty, vẫn có một số lo ngại về tương lại. Những thách thức về chuỗi cung ứng toàn ngành có thể kéo dài thêm khoảng hai năm nữa. Hướng dẫn dòng tiền của Rolls-Royce cho cả năm định giá ảnh hưởng từ các vấn đề của chuỗi cung ứng là 200 triệu GBP.
Động cơ Trent XWB-97 của Rolls-Royce lắp trên một chiếc Airbus A350
Ngoài ra cũng chớm có dấu hiệu áp lực lên lợi nhuận của ngành hàng không, thước đo là giá vé bình quân xét trong mối quan hệ với số lượng hành khách và quãng đường bay. Hầu hết các giám đốc điều hành công ty hàng không đều khẳng định vẫn còn quá sớm để nói về sự sụt giảm tốc độ tăng trưởng lưu lượng, từ đó là nhu cầu, nhưng thử thách lớn nhất của câu hỏi liệu sự chuyển đổi của Erginbilgiç có được đền đáp hay không – và liệu ông có khiến Rolls-Royce trở nên bền vững hơn hay không - sẽ xuất hiện trong đợt suy thoái tiếp theo của ngành.
Hầu hết, các chuyên gia phân tích đều nhắc lại xếp hạng “mua vào” cho công ty trong tuần trước, lập luận rằng vẫn còn rất nhiều điều sẽ diễn ra trong tương lai, bất chấp cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá bằng 25 lần thu nhập của năm tới.
Philip Buller, chuyên gia phân tích tại Berenberg, người đã hạ xếp hạng cổ phiếu xuống “bán ra” vào đầu năm nay, thừa nhận rằng lời kêu gọi của ông được đưa ra quá sớm khi mà giá cổ phiếu đã tăng hơn 50% kể từ tháng Một.
Ông ghi nhận Erginbilgiç và đội ngũ của ông ấy “làm được nhiều hơn so với mong đợi” trong việc kiểm soát chi phí, nhưng lập luận rằng các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn nữa khỏi năm 2027. “Điều gì sẽ xảy ra với tiền hậu 2027… và liệu còn có bất kỳ điều gì khác trong giai đoạn chuyển tiếp có thể gây ra rắc rối, như là lưu lượng hàng không giảm?”
Ông cho biết, cổ phiếu hiện được định giá khi “các điều kiện thuận lợi ở mọi thị trường được cho là sẽ kéo dài mãi mãi”. Tuy nhiên, “lịch sử nói với chúng ta rằng chuyện đó thường không đúng,” ông cảnh báo.
