Hãy cùng phân tích sâu hơn về hai gã khổng lồ hàng tiêu dùng này, đâu là cổ phiếu đáng mua hơn ở hiện tại?
Ý chính
- Tổng tỷ suất sinh lời 23% của cổ phiếu Coca-Cola đã vượt qua mức 7% của PepsiCo từ đầu năm 2024 đến nay.
- Cả hai công ty đều có thành tích trả và tăng cổ tức kéo dài.
- PepsiCo gánh nhiều nợ hơn Coca-Cola.
Mặc dù đều tạo ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư, nhưng cả hai gã khổng lồ Coca-Cola (KO) và PepsiCo (PEP) đều hoạt động kém hơn chỉ số S&P 500 - chuẩn mực chung của thị trường trong 5 và 10 năm qua. Cả hai đều phải đối mặt với nhu cầu chậm lại đối với các sản phẩm cốt lõi, dẫn đến những thương vụ mua lại trong nỗ lực đa dạng hóa. Với hai yếu tố đó, hiện tại là cơ hội tuyệt vời để kiểm tra hai cổ phiếu dẫn đầu này, để xem cổ phiếu nào là một ứng cử viên tiềm năng, có thể tạo ra lợi nhuận vượt trội trong tương lai.
Coca-Cola và PepsiCo đã mua lại những công ty nào gần đây?
Trong khi Coca-Cola và PepsiCo nổi tiếng nhờ các loại đồ uống mang tên mình, mạng lưới phân phối toàn cầu của cả hai đã cho phép các công ty mở rộng danh mục các sản phẩm và phát triển thông qua việc mua lại.
Trong thập kỷ qua, các thương vụ mua lại đáng chú ý của Coca-Cola bao gồm thương hiệu nước khoáng Topo Chico với giá 220 triệu USD, công ty cà phê Costa với giá 4,9 tỷ USD và công ty đồ uống thể thao và cung cấp nước BodyArmor với giá 5,6 tỷ USD.
Trong khi đó, PepsiCo gần đây đã tập trung vào các nhà sản xuất đồ uống tăng lực, mua lại Rockstar Energy với giá 3,85 tỷ USD vào năm 2020 và đầu tư 550 triệu USD vào Celsius Holdings vào năm 2022.
Cả hai công ty đều đã ổn định thành công doanh thu ròng một phần là nhờ vào các thương vụ mua lại. Nhìn vào các con số, Coca-Cola đã tạo ra doanh thu ròng là 46,5 tỷ USD trong 12 tháng qua. Đây là sự cải thiện đáng kể so với mức doanh thu ròng hàng năm thấp nhất là 33 tỷ USD ghi nhận hồi năm 2020 và chỉ giảm 3% so với mức doanh thu ròng hàng năm cao nhất là 48 tỷ USD vào năm 2012.
Để so sánh, doanh thu ròng của PepsiCo đã phục hồi nhanh hơn nhiều sau giai đoạn trì trệ vào giữa đến cuối những năm 2010. Trong 12 tháng qua, PepsiCo đã tạo ra 92,1 tỷ USD doanh thu ròng, đạt mức cao nhất mọi thời đại trong bất kỳ giai đoạn 12 tháng nào và tăng 41% so với doanh thu ròng năm 2012 là 65,5 tỷ USD.
Dữ liệu Doanh thu của KO (TTM 12 tháng đã báo cáo dữ liệu tài chính gần nhất) - Theo YCharts.
Cổ phiếu Coca-Cola hay PepsiCo rẻ hơn?
Mặc dù doanh thu ròng của PepsiCo gần gấp đôi so với Coca-Cola, nhưng vốn hóa thị trường của công ty này nhỏ hơn, chỉ 243,9 tỷ USD so với 306,8 tỷ USD của Coca-Cola. Đó là vì Coca-Cola có lợi nhuận cao hơn, nhờ biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động cao hơn. Trong 12 tháng qua, Coca-Cola đã tạo ra 9,1 tỷ USD tiền mặt tự do, trong khi PepsiCo tạo ra 7 tỷ USD.
Một yếu tố khác góp phần vào vốn hóa thị trường thấp hơn của PepsiCo là gánh nặng nợ cao hơn. PepsiCo nắm giữ 38,3 tỷ USD nợ ròng, trong khi Coca-Cola có 24,8 tỷ USD. Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhấn mạnh là Coca-Cola gần đây đã trả 6 tỷ USD tiền thuế truy thu và lãi suất cho IRS, liên quan đến vụ kiện thuế kéo dài 17 năm, không được tính vào khoản nợ ròng 24,8 tỷ USD của công ty.
Không tính khoản thanh toán thuế, nợ của Coca-Cola đã giảm 15,8% trong năm năm qua, trong khi nợ của PepsiCo tăng 42,9%. Điều này dẫn đến chi phí lãi suất cao hơn cho PepsiCo, 854 triệu USD trong 12 tháng qua, so với 545 triệu USD của Coca-Cola.
Về mặt định giá, Coca-Cola có bội số định giá tốt hơn một chút. Tỷ lệ giá trên dòng tiền tự do là 34, so với 35,2 của PepsiCo, khiến Coca-Cola trở thành cổ phiếu rẻ hơn.
Dữ liệu giá trên dòng tiền tự do của KO theo YCharts.
Coca-Cola hay PepsiCo trả thưởng nhiều hơn cho cổ đông?
Đối với các công ty đã phát triển đến độ bão hòa như Coca-Cola và PepsiCo, các nhà đầu tư thường chờ đợi các đợt phân phối lợi nhuận hào phóng thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Cả hai gã khổng lồ đồ uống đều có chiến lược mua lại cổ phiếu vừa phải, với Coca-Cola và PepsiCo giảm số lượng cổ phiếu của họ trong năm năm qua lần lượt là 0,6% và 1,5%. Thay vào đó, cả Coca-Cola và PepsiCo đều ưu tiên giữ cổ tức ổn định và tăng.
Hiện tại, Coca-Cola trả cổ tức hàng quý là 0,485 USD cho mỗi cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất cổ tức là 2,7%. Cổ phiếu này nằm trong câu lạc bộ Vua cổ tức (Dividend Kings), đã trả và tăng cổ tức trong ít nhất 50 năm liên tiếp. Chuỗi tăng của Coca-Cola hiện là 62 năm liên tiếp.
PepsiCo cũng nằm trong câu lạc bộ Vua cổ tức, đã trả và tăng cổ tức trong 52 năm liên tiếp. Ngày nay, PepsiCo trả cổ tức hàng quý là 1,35 USD cho mỗi cổ phiếu, tương đương với tỷ suất cổ tức 3%.
Với bất kỳ cổ phiếu trả cổ tức nào, các nhà đầu tư nên chú ý đến tỷ lệ chi trả (payout ratio) của cổ phiếu đó, tỷ lệ này tính toán phần trăm lợi nhuận của công ty được trả dưới dạng cổ tức. Coca-Cola và PepsiCo có tỷ lệ chi trả tương đối cao ở mức lần lượt là 75,6% và 73,4%. Tuy nhiên, đây đều không phải là tỷ lệ chi trả quá đáng lo ngại, nhưng ban giám đốc của cả hai công ty có thể sẽ cảm thấy có nghĩa vụ phải tăng tỷ lệ này hàng năm do mỗi cổ phiếu đều là Vua cổ tức. Do đó, dòng tiền sẽ được phân bổ sang cổ tức, dẫn tới mức nợ và số cổ phiếu đang lưu hành sẽ giảm chậm.
Nhìn chung, cả hai cổ phiếu đều là giấc mơ của những người tìm kiếm cổ tức. Tuy nhiên, PepsiCo có lợi thế nhỏ hơn là có tỷ suất cổ tức cao hơn một chút, và tỷ lệ chi trả thấp hơn một chút so với Coca-Cola.
Coca-Cola hay PepsiCo là cổ phiếu tốt hơn để mua?
Cả Coca-Cola và Pepsi đều không nên được coi là những cổ phiếu tăng trưởng, cũng không nên kỳ vọng rằng cổ phiếu của cả hai sẽ vượt trội hơn S&P 500 nếu không có bất kỳ vụ mua lại đáng chú ý nào nữa. Tuy nhiên, những cổ phiếu này sẽ đóng vai trò trụ cột cho bất kỳ danh mục đầu tư nào tìm kiếm thu nhập, do khả năng mang lại lợi nhuận ổn định và lịch sử tăng trưởng cổ tức.
Nếu để chọn lựa đâu là cổ phiếu đáng mua hơn hiện nay, Coca-Cola vượt trội hơn so với PepsiCo nhờ định giá và bảng cân đối kế toán mạnh hơn, khiến công ty trở thành lựa chọn ưu tiên hơn cho các nhà đầu tư cổ tức.
